白酒直营与线上电商成增长“飞轮”，酒企与经销商携手升级谁将抢占增长先机？

白酒直营增速超代理，线上电商成增长“飞轮”

今年上半年，20家上市酒企批发代理收入总计超过1500亿元，其中13家实现双位数增长。但15家上市酒企直营收入增速跑赢批发代理渠道收入增速，线上电商对直营渠道增长助力尤为突出。

行业龙头贵州茅台(600519)今年上半年“i茅台(600519)”数字营销平台酒类营收达93.39亿元（不含税），同比增长111.45%。洋河股份(002304)、山西汾酒(600809)、古井贡酒(000596)、舍得酒业(600702)、老白干酒(600559)等企业在报告中列出线上收入。洋河股份线上收入占比总营收1.19%，但业绩增幅已达到批发代理渠道的2倍以上。

白酒行业渠道改革加速，线下经销商渠道依旧是支撑上市酒企业绩增长的核心驱动，但经销商也正在逐步转型，进一步推动传统渠道的变革。酒企与经销商之间的渠道合作更加密切，特别是在终端运营层面。厂商之间的合作，走向“共同体”的发展模式。

谁将抢占增长先机？

融合线上线下生态以及物流供应链条，以进一步优化流通渠道，更好地服务消费市场，是经销商与酒企在进行渠道改革时的共同追求。这要求生产端的白酒企业建立更加合理的经销商体系，也要求经销商持续提升市场服务能力，迎合消费市场变化。在今年下半年的白酒消费旺季中，酒企与经销商携手进行的渠道升级也将带来更多增长看点。

白酒行业直销渠道增速高于批发代理，线上电商成为增长“飞轮”。龙头企业贵州茅台、五粮液(000858)直销比重最高，洋河股份、珍酒李渡、迎驾贡酒(603198)、口子窖(603589)、水井坊(600779)等企业表现强势，线上增速均达到40%以上。白酒企业应继续加大对消费市场的建设性投入，深化渠道改革，提升自有渠道盈利能力。同时，应与经销商合作，打通线上线下渠道，形成复合式增长。